第六十五章 黄金2年（8月23日，A市是真正的地球顶吗）（1/2）

随着市场近期持续弱势震荡，基金经过前期减仓后，本周市场虽然大跌，但轻仓基金增仓迹象明显。总体上看，加仓幅度较大的以轻仓的成长风格基金为主(东方红睿阳、安信鑫发优选等加仓逾40%)；减仓幅度较大的基金无明显风格特征，以杠杆指数型为主。

[大家想一想，一旦去杠杆临近尾声，会发生什么？]

偏股方向基金仓位动向：杠杆指数型减仓明显。8月20日仓位测算数据显示，指数型基金减仓0.46%至93.09%，股票型基金加仓0.56%至91.77%，杠杆指数型基金变动为最为明显，减仓28.04%至42.81%，偏股混合型基金加仓1.05%至79.06%，配置混合型基金加仓2.91%至32.47%。测算期间沪深300指数跌6.34%，基金仓位被动变化明显。扣除被动仓位变化后，杠杆指数型基金仍明显减仓。

上述数据能说明很多困扰小散的问题的，不展开赘述。

“从点位上看，尽管3373点不是国家意志底，但是这里会产生庞大的心理定力。年线将增加其产生支撑力量，即使有短暂的击破，也将会产生剧烈的反抽。所以，这里可能产生一次比立秋后那波更大的行情。同时，这里也是考验护市资金成本位态度的点位。3500-4000点运行过程中，有两根大阴棒尽显市场投机本色，如果再现一根大阴棒，这里将不再是存量活跃资金之间的博弈，而是转变为与护市资金方的博弈，这是一场实力悬殊的较量。”

这是某首席的一番观点，芳官认可。政策铁底面前，芳官真想不通还有多少空头敢刀口舔血！

即将来临的抄底反弹，这一次大家节奏不要错了。再度冲击4000，记住果断清仓。宁可冲过4000并有效企稳再杀回来。

“滚蛋吧，海外熊！”

人家牛七年，我们熊七年。现在人家熊，本来是我们继续牛的节奏。何必多虑？

8月23日芳米分享（节选）：

关于央妈当初替证金无限额背书救市,很多误解，芳官好笑。

量化宽松，向市场注入无限流动性，对于小散来说，还有啥比直接注入股市更有效？

这种量化宽松，对股民是多么幸福的事情，一石N鸟之策也！目前估计已注入将近1.5万亿。由于证金已经表态是长线锁仓，因此，这些救市资金也有一定的“货币乘数效应”，能间接带来数万亿的流动性。

大家想，这数万亿流动性是不是主要围绕股市、债市、实体经济打转？是不是给上市公司雪中送炭？

一目了然啊。

也有人说，央妈替股市背书，本质是资本市场打劫全体国民。嗯，此话有理。个中是非曲直，股民君没必要弄清楚。反正，小散是受益者。

对于股市来讲，巨量长线资金入市，石破天惊！

过去一年多，万亿级别的融资配资盘涌进股市，搅得天翻地覆。对这批资金的清理，更令股市哀鸿遍野。

社保、险资的天量巨资，如果开始进入股市长线配置，那会是啥后果？（上面已经讲过类似的货币乘数效应，不展开赘述。）

目前点位，资本市场大门洞开，外资进A市就是捡宝。

很多首席讨厌拿纳斯达克来说事儿。可是，芳官还是忍不住要说一说。

美国纳斯达克市场在过去的数十年间，仅指数的涨幅就高达50多倍！更不用提那些动辄翻上百倍甚至数百上千倍的牛股，如MSFT（微软）、ORCL(甲骨文）等。

对比纳斯达克的走势，我们的创业板才升了4、5倍，很多首席、大V就吓得不得了，天天叫嚣“地球顶”。

这种人，实在是阻碍大国创新发展的民族败类！

看看纳斯达克指数，在已经繁荣过后的节点，90-96年继续飙升了2.8倍。纳指历史峰值在5000点之上，历史升幅超过50倍，目前该指数市值将近8万亿美元（50万亿人民币）。

面对这些数据，大家有何感想？看看我们的所谓神创板，市值多少？被首席大V们骂成什么样子了？

“2000年3月，纳斯达克综合指数5100点时，最高市盈率为811倍，纳斯达克成分指数最高市盈率为152倍，纳斯达克100指数市盈率为85倍。纳市100指数如上证50，与中国创业板平均市盈率是不可比。可比的是纳市综合指数市盈率，811倍比中国现创业板高十余倍。

“15年过去了，纳斯达克多数公司退出更换，企业盈利上升，重上5000点市盈率30倍。培育出了微软、思科、谷歌、英特尔、苹果等高科技公司引领美国经济。

“以此规律启示，不要为当前80倍市盈率惊吓而大呼崩盘，当前应放下对创业板偏见和束缚，让市场及投资者自行决定创业的市盈率和价值。”

这些数据，全天下都知道，为何那么多首席大V睁眼说瞎话？国企央企炒作上天不敢吐一个屁，却天天欺负民企，神马逻辑？

李某霄说“对创业板决不投降”，大有“不搞死神创板不罢休”的决心。这究竟是一种什么样的神经心态作怪？对中国的新生力量，上升到如此敌视的态度??面对这种人，枪毙十次都不解恨。

“一般来说，发达国家成熟股票市场的总体市盈率通常不超过15倍，换言之，15倍左右的市盈率在成熟股票市场上被看作是正常的，如果市盈率远远超过了15倍，则被认为是偏高的或不正常的。我们认为，这种传统的市盈率衡量标准有失偏颇。通过对证券市场发展历史的再研究，人们发现：现代股市的合理市盈率已不再像过去那样狭窄。

“大体来说，根据一个国家的经济增长率、货币供给状况和社会资本的平均收益率等因素，股市总体市盈率的波动范围可在33倍至100倍之间。至于多高的市盈率才有投资价值，也并不取决于股市的运行现状，而是取决于股市未来的成长速度和成长周期，以及与此相应的‘有保障的市盈率’应该是多少。比如可口可乐，尽管它在1972年时的市盈率已接近50倍，但根据其以后的利润增长率和市值增长率来倒推，该股票当年‘有保障的市盈率’应该是92倍。”

这才是有价值有内涵的文章，小散应该多读、精读！

我们一天到晚扯淡市盈率，可是我们是否真正理解：一国股市市盈率与经济发展是什么规律？

“有保障的市盈率”是一个科学的名词。运用这一市盈率标准，那么，A市高成长票100倍的市盈率，一点也不算高！

比如乐视网（因是创业板中市盈率高、市值大的代表，而被中国首席、大V痛斥）这类创业板龙头品种，100倍市盈率，在芳官看来其实类似于1972年可口可乐52倍的市盈率。

大家看发达经济体首席的分析，是不是觉得中国的有些首席、大V，是不是一群无脑动物？