第三十四章 戴击，戴击（3月15日）（2/2）

“牛市依旧在，几度笑春风。但是，牛途中的波段调整还是要警惕，调整进行中，板块波动是很剧烈的。存量量资金有限，不断扩容，有限的资金，无法支撑无限的扩容。所以高高在上的板块，见好就收，不要过分留恋。升时保留一份清醒，跌势保持几分信心。

“大家不用太急。我们容易犯的错，其中一点就是：套牢赔钱的时候可以无限忍耐，而股价升起来，一开始赚钱就往往沉不住气。

“关于看图炒股，光看图有时候会陷入看图炒股的误区。各种图形走势可以比较，但不能简单雷同。

“银行板块整体暴动有可能，但空间有限，前有老僵尸怒而呵斥的教训，后有证妈央妈十二道金牌监管查处的威慑。目前监管态势下，增量资金不敢轻易大举介入绩优蓝筹。目前的宏观经济格局，还需要富人帮穷人，不容资金大举介入价值型票。

“大盘金融票或许空间有限，但是宁波之类的银行、保险小票却风光无限。

“地方债的初步解决方案已出台，诚如芳官之前的分析，不出意料是国家兜底解决。资本市场必须出现配套的解决机会，旨在帮助庞大的央企国企、地方债务度过新一轮难关，同时也是保护利益既得集团的利益。唯一途径依然是富人帮穷人。这就是这段时间中字头大盘垃圾票疯狂演绎的背景。

“结合去年反复讲过的场内长线资金运作的特征，芳官断言，后市未来两三年甚至三五年，中小高成长票依然是主角。

“各路首席，在各种场合经常唱空银行票，反而对爆炒的中字头大盘垃圾票的狂飙突进，噤若寒蝉。这背后充分反应了目前资本市场劫富济贫的本质。看清这一点，是今年乃至这两三年小散强势获利的良机。

“我们必须清楚目前大盘演绎的本质。别指望这两三年有什么价值投资理念。

“只要出现黄金坑，咱们短线都可以毫不留情的下手搞。黄金坑除了基本面没有变化的股价短线暴跌，还包括真正高成长中小市值票因遭受获利盘阶段性减磅带来的短线暴跌。创业板中，很多潜力盘的短线暴跌，绝对是介入的良机。

“中字头大盘垃圾票数个月飙幅惊人，得到某些默许，场内那些真正长线资金的主力可不是傻子。他们清楚得很：A市目前管理层表面上是监管的身份，而其本质上依然是利益既得者的身份，这种本质不发生改变，A市投机理念，怎么可能得到扭转？

“普及一点小知识：地球上绝大多数的国家（除了美国等少数几个国家外），都是保护强者利益的。”

3月12日芳米群分享内容（节选）

“第一段数据：目前，沪深总股本大约37000亿股左右，平均股价约10元（数据会有一点出入），对应A市总市值约37万亿左右。

“第二段数据：目前我国居民储蓄总规模约在50万亿，假定有一半左右被理财取代，则未来几年新增理财规模在20万亿以上。按照35%配置非标、60%配置债券、5%配置股票的比例，20万亿新增理财就会带来12万亿新增债券投资需求、1万亿新增股票投资需求。而当前每年净新增债券发行仅在5万亿左右，股票发行不到5000亿。远远不能满足银行理财未来的投资需求。这是首席的保守估计，芳官认为恐怕实际配置股票的比例会远超5%。

“在长达数年的降准降息周期，在市场无风险收益不断下降的趋势下，大宗资本配置，尤其是股票投资配置，会出现大幅飙升，居民配置部份会数倍于社保的万亿规模。其实，这种权益类配置的不断向资本市场转移才是未来A市最大的增量资金来源。房地产挤出资金加上50万亿居民储蓄出来的配置股票资金，恐怕远超10万亿。

“从另一个角度算账。人多力量大，中国就是人多。当股权配置逐渐成为一种理财习惯，芳官担忧的是：目前A市可流通的股权能满足巨大的潜在权益配置需求么？

“目前按两亿城市家庭计算，其中具备股权配置的家庭大约在1/3，这些当然是中产家庭。6000万个户头，每个户头平均100万元（不计算融资的扩张状况）计算，未来居民股票权益类配置的总需求，在60万亿左右。目前总市值是37万亿，流通市值更小，供需缺口庞大。这还是静态的计算，还是没有计算外资进入配置的情形。因为外资进入A市的配置，未来必然也可能是大跃进。

“因此，从全球视野的A票权益类配置的角度，注册制施行后，就算每年新增300家新股，平均每家市值30亿计算，每年新增供给1万亿，五年之类，总供给也远远跟不上权益配置的总需求。

“由此可见，在A市日益国际化的大背景下，在国内居民储蓄大搬家，权益类配置轰轰烈烈滴向股票市场演绎的进程中，房产泡沫大举向A市转移的大前提下，未来五年有节奏的新股发行根本不是事。更多新鲜血液的注入才能满足日益增长的权益配置需求。

“显然，在新股发行不能满足全球投资者需求的情形下，A市要在中国GDP超越米国的同时，证券化率也赶超米国，只有一途是：价值型票、真正高成长票的股价，出现进一步价值重估。这是在新股不断发行的节奏下，A市未来数年依然能坚挺走牛的坚实基础！

“明白这一点就会对未来几年牛市不会产生动摇。

“事实上，目前的A市总规模，尤其是流通股规模，连国内权益类配置需求都不能满足，如何满足国际资本的配置需要？

“因此，存量资金不足，股市上升乏力的说法，是根本站不住脚的说法。

“现在高层最大的担忧是担忧国有股权被贱卖，这已经暗含着一个逻辑，就是说，目前国有股权的股价，是没有达到高层的心里要求的。这种情形下，国有股权是不太可能心甘情愿的上市流通的。

“所以，对于好票，尤其是符合戴击的真正高成长票（既包含绩优蓝筹，也包含中小市值票），买进并锁仓！像宁波银行这类典型的迷你绩优蓝筹小票，不仅买进，锁仓，还要打算埋起来，留给儿女。

“精选几只新股，放在池子里面。

“还有一个现象，现在新三板火爆，充分反应了国内资金的充裕。只要有赚钱效应，场外资金必然源源不断涌向各路资本市场，尤其是股票市场。截至昨天，新三板交易的票平均市盈率与中小板的折扣只有15%，但是新三板的风险远高于中小板和创业板。新三板的火爆，必然倒逼中小板和创业板的票股价下不来！

“昨晚深度分析，目前A票总股数远远是供不应求。新三板票的火爆也是侧面印证了目前中国可供交易股票总量的供不应求状况。那些整天忽悠说增量资金不足、新股发行节奏过快的观点，恐怕又要严重误导广大小散了。

“首席们一边忽悠新股发行的利空因素，一边低着头满仓各种好票，是何居心？

“最大的信念来自于这个判断：中国股市总市值逼近国内GDP总量，是未来五年的大趋势！大盘蓝筹的股价中枢在未来五年必然稳步提升，但是飙升最快的毫无疑问是那一批批真正高成长票。人说A票疯狂，可是，类似米国经常出现一年飙十倍、百倍的场景，A市二十多年极其少见。相信不久的将来，米国股市的这种老常态会成为A市的新常态。

“大家牢记央妈说的话：资金流入股市也是正常的，资金投资股票，也是对实体经济的支持。高层充分认同资本市场尤其是股票市场的繁荣对实体经济的拉升作用了，这是及时的安抚。”